珠海拟试点组建国有资本投资运营公司

日前，珠海国资委表示，将在推进职能转变方面着手开展工作，其中包括试点组建1家国有资本投资运营公司。
珠海国资委近来在国资国企改革方面动作较大，前有格力混改全国瞩目，而此次试点组建国有资本投资运营公司处于“十三五”收官之际及“十四五”谋划之时，再次让各界目光投向珠海。
早在2013年11月，组建若干国有资本投资、运营公司便在十八届三中全会上被提出，今年4月，国务院印发《改革国有资本授权经营体制方案》（国发〔2019〕9号），进一步强调了“两类公司”的功能和定位，并对通过“两类公司”开展授权放权等方面提出了新要求。截至目前，中央共改组组建了21家国有资本投资、运营公司，而全国30个省级国资监管部门也已改组组建“两类公司”76家。
国有资本投资、运营公司究竟是个什么概念？怎样的企业有潜质成为“两类公司”试点？国有资本投资、运营公司组建后是该怎样一种发展策略和管理模式？
在某地方国资监管部门授课现场，我们采访了配合国务院国资委开展“十四五”规划的中大咨询专家朱益宏博士，受该地方国资监管部门邀约，朱博士刚刚做完关于“开展国有资本投资、运营公司发展趋势与治理”的授课，他认为：
国有资本投资公司、国有资本运营公司实则是两个概念，二者在发展战略、培育产业、资本运作目的、设立条件和持股方式等维度存在一定区别。
首先是国有资本投资公司，从目前已成立情况来看，各地区对国有资本投资公司的功能定位解读存在差异，但总体上以服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力为导向。各地政府与国资委通常选择产业基础良好、经营状况良好、资本运作平台完善、管理体系完备的企业进行国有资本投资公司的改组，比如说山东高速、中交集团等。
在高速发展时期，在需求升级和要素红利的驱动下，相关关键性行业成为了高速发展阶段的优势产业，是国有资本投资的重点，比如房地产、大宗消费品、矿产能源、金融贸易等。随着国内外经济社会环境的转变，国有资本投资逻辑也发生转变，传统产业转向新兴产业、追求规模扩张、封闭型投资转向多元化、灵活小规模、开发型投资。
接着是国有资本运营公司，这类公司以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标，致力于通过多种资本运作手段，达成国资赋予的使命。对于国有资本运营公司，通常选择具有资产管理经验，具有基金业务，拥有资本运作平台，管理体系完善的企业进行运营公司改组，例如上海国际、广东恒健、重庆渝富等企业。
基于国有资本运营公司的功能定位，运营公司应围绕国有资本的流动性和增值性制定发展策略，例如剥离经营性业务、持有上市公司股权、拥有产业基金或基金群、通过打造上市平台，布局金融牌照，开展类金融业务等方式，构建完善的国有资本运营体系，优化国有资本的整体布局。
朱博士还提到，从国资监管机构的授权与考核角度而言，明确国资监管机构职能是完善授权经营机制的基础，围绕“管资本”的监管模式，国资监管机构职能主要聚焦于资本布局、资本运作、资本收益、资本安全四个关键领域。为了最大程度调动和激发企业的积极性，国资机构应围绕“管资本”的要求，尤其要加大对两类公司放权力度。在加强放权力度的同时，国资监管机构应该根据两类公司的功能定位，完善考核机制，形成闭环监管，对于投资公司的考核，要遵循经济效益与社会效益相统一的原则，以促进国有资本投资公司提升投资质量，服务地区发展。
从公司治理角度而言，为了对经营发展形成高效支撑和全面保障，实现管理上管好战略、管好程序和管好风险的目标，国有资本投资、运营公司应该在治理结构上明确权责关系，在组织架构上采取小总部大业务的模式，在决策体系、流程制度、风险控制、人力资源、财务管理、信息系统等方面提升综合管理能力。